九月份钢厂：盈利收缩 风险加剧

九月份钢厂：盈利收缩 风险加剧

 　 8月份生铁成本指数为89.7点，较7月份上涨0.4点，微涨0.45%(上月跌幅4.5%)。同期，钢铁综合价格指数为124.2点，较7月份下跌2.09%(上月跌幅0.67%)。8月份成本微幅波动，而钢价跌幅加大，可见，当月盈利水平在钢价跌幅加大的环境下，盈利不及预期。
　　一、2014年8月成本和盈利分析
　　从8月份的成本指数在89.3-90.2区间内窄幅波动，整体较上月微涨0.45%。
　　按钢厂30天左右的炉料库存周期，研究8月份炉料成本，有必要先分析一下7月份的铁矿石市场行情：
　　7月份，国产矿市场以稳为主，个别地区略有上调。华北地区市场变动不大，唐山、武安等地区市场成交清淡，钢厂采购国产矿积极性不高。仅在进口矿价格上涨的情况下，唐山地区现货报价略有上调，但其价格较进口矿价无明显优势，因此涨势难以持续。随着进口矿市场疲软走低状况的出现，大型矿企开始出台不同优惠政策保证出货量，整体市场弱势维稳。据市场监测显示，截至7月31日：唐山地区66%酸粉湿基不含税主流市场价格在650-660元(吨价,下同)，较月初小幅上调10元。
　　7月份，进口矿市场上涨动力不足，下半月由涨转跌。月初，大商所铁矿石期货主力合约走势表现喜人，加之平台成交价格的走高，促使进口矿现货市场上涨，而钢铁企业在资金压力的影响下，保持随采随用的状态，抑制进口矿市场的持续走高。月后期，在现货资源集中到港的情况下，买卖双方博弈状态凸显，市场价格随之下行。据监测显示，截至7月31日：61.5%澳粉外盘报价在94-95美元，较月初涨1美元。
　　总体而言，7月份铁矿石价格以稳为主，与上月基本持平，传导至8月份钢厂的生产成本表现为弱稳。同期，钢价却加速下跌至八年来新低。因此，8月份不断走低的钢价，使得单月盈利刚有所改善的钢厂，在生存道路上再度蒙霜。
　　从8月份7大品种中，中厚板、带钢、冷卷、热卷、4个品种盈利，线材、方坯、三级螺纹钢3个品种处于亏损状态，与上月相比，三级螺纹钢由盈转亏，7大品种整体盈利水平弱于上月。
　　分品种看，8月份4周各品种的平均利润如下：
　　中厚板盈267元，带钢盈134元，冷卷盈163元，热卷盈105元，三级螺纹钢亏33元，线材亏101元，方坯亏212元。
　　二、2014年9月盈利展望
　　面临的不是发展问题，而是生存问题
　　2014中国500强企业高峰论坛上，宝钢集团董事长徐乐江称，钢铁业再不改革创新只有死路一条。目前，钢铁行业需求正在逼近峰值，这个峰值可能在几年内就将到来。而环保、人工和资金成本刚性上涨正从另一头逼近企业承受的极限。企业如果缺乏市场竞争力，将面临的不是发展的问题，而是生存的问题。
　　8月钢材出口增长显露疲态
　　目前，钢材供需矛盾仍较为突出，国民经济存在下行压力，钢铁需求增长缓慢，稍微有点利润的企业仍开足马力生产，而终端消耗和中间商接货能力不足，导致2014年钢厂内部钢材库存量较往年有所增加。就连2014年唯一值得“欣慰”的钢材出口市场，受人民币升值和海外市场未稳定复苏等影响，8月出口增长显露疲态，环比7月高点有所回落。
　　9月份钢材市场开局低迷，跌幅加大，市场下滑并未结束
　　9月份，钢材市场价格弱势下跌，且跌幅开始加大。据采集的唐山150普碳方坯市场价格，8月份吨价的周降幅为20-30元，9月份这一数字升为110元。
　　截至9月10日，采集全国十大城市三级螺纹钢均价已经跌至2916元，较历史峰值5866元(2008年5月9日)下跌2950元，跌幅达50%;唐山150方坯吨价已经跌至2350元，较历史峰值5494元(2008年5月16日)下跌57%。
　　来自调查情况显示：9月份钢材市场开局低迷，市场下滑的局势并未结束，价格的持续走低，且跌幅继续加大，使下游用户采购不积极，市场成交难度加大。在基本面缺乏利好支撑，国内期盘持续阴跌的环境下，市场担忧情绪明显升温。目前商家多选择从钢厂直发或以快进快销操作为主，减库存或零库存，以规避风险。
　　短期钢价下行空间仍存
　　贸易商作为钢厂“庞大中间蓄水池”的作用正在逐渐减弱，只有钢厂内部库存被动增加到一定程度，且钢价已经跌破边际成本一定程度，两种条件同一时间交织在一起，钢厂才会选择关掉部分生产线。9月9日的普氏62%铁矿石指数已经跌至83.25美元/吨，再次刷新5年新低，降价中的原料价格直接刺激钢材产量增加，供求天平进一步倾斜。伴随着钢坯价格的持续刷新低以及期盘的连续大跌，钢厂现货市场人气涣散，整体报价加速下行，预计短期钢价下行空间仍存。
　　综上所述，矿价与钢价都在加速下行，并且钢价降幅在加大，金九供需基本面完全没有改变，所以9月份钢厂盈利空间将出现收缩。