黑色产业链反弹难持久 或将出现板块轮动现象

黑色产业链反弹难持久 或将出现板块轮动现象

  煤炭资源税从12月1日起，正式由从量计征改为从价计征。消息传出后，煤焦市场率先启动反弹，随后铁矿石、螺纹钢纷纷接棒，一场“黑色”产品的反弹大戏由此揭开。
　　从国庆节后开市到15日，铁矿石期货上涨了4.27%，现货2.58%；螺纹钢期货上涨了3.2%，现货上涨了2.17%；焦炭、焦煤回吐了部分涨幅，但仍有超过1%的上涨。
　　此轮反弹只是漫漫熊市中的反弹波，还是熊市的终结？对此，受访的业内人士纷纷对记者表示，此次反弹是市场在超跌心理下的大宣泄，反弹不具备持续性，目前言反转还为时尚早。
　　资源税改革是导火索
　　把脉本轮黑色产业链品种反弹行情，还得从煤炭资源税改革说起。
　　9月29日，国务院常务会议决定，在做好清费工作的基础上，煤炭资源税从12月1日起，正式由从量计征改为从价计征。从价计征是按照每吨产品的具体价格，设置税率征收。生意社分析师何杭生指出，这意味着今后不同品质的煤炭将有不同的税率，不同品质煤炭价格的差距将拉大。
　　消息经过节日期间的沉淀发酵，煤焦市场节后开盘后迅速启动。仅在10月9日当天，焦煤、焦炭期货主力合约就分别上涨4.63%和3.13%。之后的几天虽然回吐了部分涨幅，但是整体上看，两期货仍有超过1%的上涨。
　　这种上涨心态传导到了铁矿石、螺纹钢市场中，加上河北地区钢市受APEC会议影响限产停产等各种利好因素的集中释放，最终形成黑色产业链品种大起底的反弹行情。从国庆节后开市到15日，铁矿石期货上涨了4.27%，现货2.58%；螺纹钢期货上涨了3.2%现货上涨了2.17%。
　　有意思的是，虽然有重启煤炭进口税的提振，但焦炭、焦煤的反弹力度明显不及螺纹钢和铁矿石。对此，易贸资讯分析师张飞龙对上证报记者表示，造成这一局面的主要原因有：焦煤进口税的重启短期影响力度有限，并不能马上改善市场的供求情况，此外仍需观察澳大利亚等国的对应措施；其次，环保限产影响焦企、钢厂开工，进一步压制焦煤、焦炭需求；再次，从8月初以来，铁矿石、螺纹钢跌幅接近20%，超跌反弹动力较高，而同期焦煤、焦炭期货跌幅仅为4%和7%。　
　　反弹行情不具备持续性
　　反弹的背后，是现货市场矿石价格已经创下4年内新低，螺纹钢价格创下10年来的新低，而焦煤、焦炭也纷纷创出5年新低。为此，何杭生认为，此次反弹堪称市场久跌心理下的一次大宣泄，一次利好齐聚下释放而已，反弹不具备持续性。昨日期货市场各黑色系品种纷纷高开低走，正是印证了这点。
　　从各自的基本面来看，需求低迷、供应过剩仍是主旋律。以铁矿石为例，昨日世界第二大矿商力拓公司发布最新运营报告，三季度铁矿石产量创新高，同比增12%至7680万吨，环比增5%，按股权计产量为6045万吨，同比增13.2%。铁矿石发货量同比增15%至7800万吨，环比增3%，亦达创纪录的水平。力拓维持2014年铁矿石产量目标在2.95亿吨，发货量目标维持在3亿吨。未来铁矿石仍将维持供大求格局。
　　钢材市场方面，目前，螺纹钢社会库存已经连续下降30周。何杭生表示，四季度随着冬季检修的来临，未来供应会继续减弱。不过四季度钢市又将迎来淡季需求和传统的北材南下，需求低迷，报价低迷、成交低迷的利空因素充斥钢市，市场尚在继续探底中。
　　中国大宗商品发展研究中心（CDRC）秘书长刘心田也对上证报记者表示，黑色产业链品种的反弹行情基本属于短期内的超跌反弹行情，由于当前宏观经济的配合，这种反弹有一定持续性，但是投资者切不可盲目乐观，原油不见底，其他大宗商品也不会见底，预计黑色系产品真正见底预计将在2015年甚至2016年。
　　刘心田认为，从整体上看，大宗商品在10月中旬已基本企稳，反弹也将出现出板块轮动的局面，下一波反弹点则将出现在那些前期超跌的品种和板块中。比如天然橡胶，目前已跌至5年来最低，10000元/吨将是止跌位；此外，纺织板块中的PTA也处于超跌状态，这些品种接下来都可能接过反弹大棒。